オリオンビール

沖縄県豊見城市に本社を置く、1957年創業のビールメーカーです。「オリオン」ブランドで酒類・清涼飲料を製造・販売する飲料事業と、「オリオンホテル那覇」などを運営する観光・ホテル事業の2つを柱にしています。グループは同社・連結子会社3社（オリオンホテル、石川酒造場、オリオン沖映）・持分法適用関連会社1社（アサヒオリオン飲料）の計5社で構成され、連結の従業員数は414名（2025年7月末）です。2002年にアサヒビールと業務提携し、沖縄県内で販売されるアサヒビール製品の製造も担っています。決算期は3月です。

公開された株式がすべて売出しで、公募が0株だったことがこの銘柄の最大の特徴でした。上場前の筆頭株主は野村キャピタル・パートナーズ第一号投資事業有限責任組合（36.16%）とCJP MC Holdings, L.P.（34.75%）で、この2つの投資ファンドが売出しの中心でした。つまり会社に新しい資金が入る上場ではなく、ファンドが投資資金を回収する場でもありました。上場時の発行済株式数4,081万株に対して、売出し2,756万株とオーバーアロットメント413万株を合わせた3,169万株が市場に出たため、オファリング・レシオは約77.6%と高い水準でした。上位株主には180日間のロックアップが付いていましたが、価格による解除条件はなく、期間が明けたあとの売却余地は残る形です。

事業面では、国内のビール市場が成熟しており大きな伸びを見込みにくいこと、酒税制度の変更や原材料価格の影響を受けやすいことが注意点です。また、観光・ホテル事業は沖縄への観光需要に左右されるため、天候や景気の影響を受けやすい面があります。

連結の売上高は2024年3月期260.1億円 → 2025年3月期288.7億円 → 2026年3月期297.1億円と3期続けて増加しました。業績グラフの「利益」は親会社株主に帰属する当期純利益で、46.5億円 → 73.0億円 → 36.4億円と推移しています。2025年3月期は「JR九州ホテルブラッサム那覇」の資産譲渡（2025年3月）などがあり、投資活動によるキャッシュ・フローが98.8億円の収入となった期です。営業利益は28.5億円 → 34.8億円 → 43.1億円と3期続けて伸びており、本業の稼ぐ力と最終利益の動きが食い違っている点は押さえておきたいところです。2027年3月期の会社予想は売上高311.2億円・営業利益43.5億円・最終利益29.3億円で、増収ながら最終減益の見通しです。

なお上場時の単独決算は、売上高が2023年3月期217.9億円 → 2024年3月期249.6億円 → 2025年3月期278.6億円、当期純利益が65.5億円 → 46.3億円 → 56.5億円でした（2023年3月期は資本構成の見直しに伴う特殊要因を含みます）。公開価格850円で計算した上場時の時価総額は約347億円です。

上場後は公開価格850円に対して初値1,863円（+119.2%）で始まりました。1,000株以上の保有で自社製品などがもらえる株主優待と、高めの配当方針が上場前から公表されていた点が、個人投資家の関心を集めた要因とみられます。

※過去の実績であり、将来の結果を保証するものではありません。