伊澤タオル

タオル製品の企画・製造・販売を手がける会社です。自社ブランド「タオル研究所」のほか、ディズニーやサンリオなどのキャラクタータオルも扱い、ネット通販を中心に販売しています。自社の工場は持たず、作るタオルに合わせて協力工場を選んで製造を委託する仕組みで、設備を抱えずに生産量を調整できるのが特徴です。

創業は1970年と古いのですが、2021年に投資会社のジャフコと組んで現在の体制になり、2021年6月から始まる事業年度を第1期としています。本社は東京都渋谷区恵比寿西、従業員は79名（2025年4月末・単体）、決算期は2月です。上場前の主要株主はジャフコ系のファンド2本（合計71.91%）と、創業家側の伊澤キャピタルパートナーズ（23.97%）でした。

公開価格750円に対し、初値は765円（+2.0%）となりました。仮条件は700円〜750円で、公開価格は上限で決まっています。公開価格ベースの吸収金額は約43.1億円、時価総額は約75.0億円でした。

上場後5営業日の終値は824円 → 795円 → 779円 → 741円 → 723円で、初日に上げたあと、じりじりと値を下げています。

公開された株式は全て売出し（公募0株）で、既存株主が持ち株を放出する構成でした。しかも仮条件が決まる段階で売出株数（オーバーアロットメント含む）が4,312,500株から5,750,000株へ増やされ、上場時発行済株式数10,000,000株に対するオファリング・レシオは57.5%まで上がっています。市場に出回る株数が多いぶん、初値が跳ねにくい需給でした。上位株主には180日間のロックアップが付いていました。

事業面では、売上が3期続けて100億円前後で足踏みしている点が挙げられます。タオルは生活必需品で需要は安定する一方、大きく伸びにくい商品でもあり、綿花などの原材料価格や為替の影響も受けます。自社工場を持たない身軽さの裏返しとして、協力工場の稼働や品質に業績が左右される面もあります。

単体の売上高は2023年2月期92.1億円 → 2024年2月期99.4億円 → 2025年2月期98.3億円で、直近は横ばいから微減です。当期利益は2.4億円 → 11.0億円 → 5.8億円と年によってぶれています。売上高経常利益率は2025年2月期で10.0%でした。

公開価格750円で計算した2025年2月期実績ベースのPERは約13.0倍です。1株あたり配当金は39円で、公開価格に対する配当利回りは約5.2%と高い水準にありました。会社は「配当性向50%を目安とする」方針を示しています。

※過去の上場結果であり、将来の結果を保証するものではありません。